98策略：在波动中寻求稳定的系统化交易路径

开篇不谈捷径，而谈根基：98策略并非神话，而是一套可复制、可检验的交易框架。它把“不贪、不恐、不乱”化为具体方法，用系统化的仓位、风控与资金优势，对抗市场的不确定性，让长期复利成为可能。

什么是98策略？简言之，98策略是一套由九条核心原则与八项操作工具组成的交易体系（因“98”二字而得名）。九条原则确立信念与纪律：明确目标、分散配置、始终止损、以概率思维交易、周期观念、资金优先、情绪管理、信息透明、持续复盘；八项工具则为选股模型、仓位分配、梯度建仓、动态止损、对冲手段、资金杠杆上限、回撤报警与月度再平衡。

操作心法：在市场中保持“忍与动”的平衡。忍，即耐心等待概率优势明确的时刻，不被短期波动驱动决策；动，则在条件满足时迅速行动，用小分批建仓确认趋势。心法强调两点：第一，所有交易以“容错率”设计——每笔交易的潜在亏损要在可承受范围内（通常不超过总资本的1%~3%）；第二，始终以系统信号为准，个人直觉只能作为辅助手段。

财务支持优势：98策略重视资本结构与资金成本管理。充足且低成本的资本能够放大优势：在概率有利时可以用分批加仓、在回撤时有余地等待复苏。此外，企业/家族资金或机构资金支持能带来长期视角，减少被短期回撤驱逐出局的风险。资金优势还体现在能够承担少数高预期项目的试验仓，以及用于对冲与流动性管理的准备金。

谨慎操作：策略的核心是“可控的进攻”。具体为：设定明确的入场与出场条件、采用分批入场以降低择时风险、每笔交易限定绝对止损与心理止损、使用最大回撤阈值（如10%）作为组合调整触发点。任何违背既定规则的操作都应被惩罚性记录并在复盘中剔除。

股票运作要点：在选股上采用多维筛选——基本面健康、现金流稳定、行业地位清晰与估值合理是基线；技术上关注趋势与量价配合；在仓位上实行“核心—卫星”结构：核心仓位（60%~80%）配置蓝筹或稳健价值股，卫星仓位（20%~40%）用于主题、成长与事件驱动型机会，且卫星仓位实行更严格的止损与仓位上限。

投资回报管理分析：任何策略须以风险调整后回报来衡量。常用指标包括年化收益、最大回撤、夏普比率与胜率/盈亏比。98策略强调通过降低回撤来提升长期年化收益——即便短期收益牺牲部分，长期复利效果反而更好。定量上，目标是在控制最大回撤在10%以内的同时，争取年化8%~15%的稳健回报；通过复盘不断优化胜率与盈亏比，使夏普比率持续改善。

行情变化的判断：市场分为趋势性行情、震荡行情与极端事件三种状态。98策略采用多因子信号判断状态：宏观因子（利率、通胀）、资金面（成交量、融资融券）、行业轮动与技术指标（长短期均线、ATR、成交量变异）。在趋势明确时放量进攻；震荡时回归防守、提高止损敏感度并减少仓位；极端事件则启动紧急对冲或现金防守。关键在于把主观判断转为可量化的触发条件，减少情绪干预。

结语：98策略不是包赢的公式，而是一套把纪律、资金与方法结合起来的长期生存术。真正的胜利不是单次交易的高收益，而是在时间尺度上保有资本、降低回撤、持续优化，从而实现可复现的复利增长。对于每位操作者，建议从小仓位开始验证策略、严格记录与复盘、并让资金优势为策略的长期执行提供支撑。